SMM7月7日讯：沪铝1709合约自6月中旬触及1月16日来的低点后展开了一波反弹，截止7月7日10：33分已涨近5%。是什么力量令铝价结束了长达2个月的下跌之势，再度反升？铝市基本面是否支撑这样的涨势？
基本面分析
铝市供应方面，据上海有色网数据统计，6月中国电解铝产量309.1万吨，同比增加20.2%，日均产量为10.3万吨，上半年国内电解铝总产量1829.6万吨，同比增加21.7%。6月国内年化运行产能为3760.7万吨，较去年同期增加632.7万吨。
而在消费旺季之下，电解铝库存仍未出现明显的下滑，7月6日库存再度回升至121.8万吨。
从以上数据来看，2017年国内电解铝产量、总产能非但未因“供给侧改革”减少，反而呈现大幅增加态势，供应方面对铝价形成打压作用。
库存方面，据上海有色网数据统计，国内五地铝锭社会库存自2017年以来持续走高，并在5月5日触及多年库存高点，而在消费旺季之下，电解铝库存仍未出现明显的下滑，7月6日库存再度回升至121.8万吨。从上图可见，近期铝锭库存逆季节性增长，处于多年来的高位水平。
目前，产量增加、库存高企仍是悬在铝价上面的利剑，并未对价格形成支撑。
消费方面，因铝现货跟涨不及时，自六月中旬以来，现货贴水扩大，呈现出“期强现弱”的状态。
纵观基本面，并不足以支撑此轮铝价上涨，那究竟是受何因素推动？上海有色网认为主要系部分地区减产消息，致市场臆测国内铝供应将减少。
自6月中旬伊始，屡有减产消息传出，具体如下：
6月20日，山东魏桥集团旗下电解铝宣布开始实施减产25万吨电解铝产能，预期10日内减产完成。
7月1日，新疆东方希望有色金属有限公司开始停产，当天停产33台电解槽，后续停产规模仍不确定。
7月5日，河南省政府引导3家电解铝企业退出长期停产电解铝产能50万吨。
6月底，工信部召集中国铝业、国家电投集团等10家企业召开会议，但并未给出电解铝供给侧改革未给出具体减产目标。昨日，各省入京汇报供给侧改革去产能情况，再度引发市场的广泛关注。因此，减停产及政策层面的消息是本轮铝价上涨的主导因素。但上海有色网认为，在减产的背后市场却忽视了那些新增的产能。
6月20日，据上海有色网统计，近期复产的电解铝厂主要有甘肃东兴、四川博眉、曲靖铝业、广西银海、宁夏青铜峡，复产规模超过50万吨。
6月27日，伊电集团在河南省范围内有偿取得50万吨/年的产能置换指标。
截止至7月3日，内蒙古华云新材料有限公司年产78万吨电解铝项目继续投产，已经启动240台电解槽，通电产能约30万吨，后续电解槽预计9月中旬完成通电投产。
综上所述，SMM认为，7月政策面、减产消息提振铝价，但基本面压制仍存，现货也将掣肘期铝，短期价格呈现宽幅震荡。
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